证监会最近发布了一份关于实施所涉附属法例关键细节的咨询文件，标志着经过数年的努力，香港在取消纸张股票及实现无纸证券市场方面迈出了关键一步。在与证监会、香港交易所与证券登记公司总会有限公司（证券登记公司总会）的成员等有关各方的协调下，Computershare一直以维护我们的客户及其股东的利益，积极参与讨论及发展过程。在您考虑其改变带来的影响及如何传达您的意见前，我们希望提请您注意一些关键资料。
背景
在2020年，证监会、香港交易所与证券登记公司总会共同签发联合咨询总结文件，为香港证券市场制定了无纸证券市场模式，立法会也于2021年订定了《无纸证券市场修订条例》。在利益相关方对运作模式的框架及技术细节进行充分讨论后，证监会近日公开发表了该咨询文件，其中包括无纸证券市场计划的背景和各种预期运营和技术事项。
咨询文件包括证监会两项主要的新规则的建议草案：
- 《证券及期货（无纸证券市场）规则》（《无纸证券市场规则》）;和
- 《证券及期货（核准证券登记机构）规则》（《核准证券登记机构规则》）。
咨询期将于2023年6月30日结束。
建议的《无纸证券市场规则》主要包括：与持有订明证券的人仕有关的事宜、证券法定所有权转让的程序和规定、无纸证券市场环境中电子信息的认证以及纸张股票去实物化流程。
《无纸证券市场规则》也将规范证监会将证券确定为订明证券、以便其纳入无纸证券市场的过程，明确一旦其证券被确定为订明证券后将对发行人产生影响的相关时间表。我们建议我们的客户尽早熟悉这些建议的规则。
建议的《核准证券登记机构规则》拟议在无纸证券市场环境下对核准证券登记机构的监管框架。
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好处
在无纸证券市场环境下，主要好处包括：
- 通过与登记股东的电子通讯强化企业管治
- 以无纸化证书和流程实践环境保护、社会责任和企业管治(ESG) 的理念
- 向股东提供更方便、更快捷的服务,包括
- 处理网上交易
- 处理股份转让事宜
- 电子支付印花税和提交公司行动指示
常见问题
哪些上市发行人将首先受到无纸证券市场的影响？
无纸证券市场将首先对在香港注册成立的上市公司生效，并经过分阶段实行。证监会建议在产品范围和完全去实物化的时间表上采取分阶段的方法进行。有关在其他司法管辖区,如中国、开曼群岛、百慕达及英国，成立的上市公司实行无纸化的时间表，将会稍后决定。如果您有兴趣成为首批参加无纸证券市场的上市发行人，请联系您的客户经理。
是否所有上市证券都受到无纸证券市场的影响？
无纸证券市场措施将仅适用于“订明证券”，即在联交所上市且属于以下类别之一的证券：（i）股票；(ii) 预托凭证；(iii)合订证券；(iv)证监会认可集体投资计划（认可集体投资计划）的权益；(v)股本权证；及(vi)在供股下的权利。证监会将对此制订明确的分阶段实施计划。
无纸证券市场在香港的实施日期是什么时候？
咨询文件没有列明实施日期，但由于项目系统尚在计划及开发中，预计不早于2025年。
详情请留意日后公布。
无纸证券市场对发行人的主要影响是什么？
发行人可借助电子沟通渠道（如短信/电子邮件）之优势, 重新审视其沟通策略和与股东联系及互动方法。发行人还可能需要审查无纸证券市场是否带来对公司章程进行任何修改的需要。任何成本影响将在稍后阶段告知。
如果您想了解更多信息，请联系您的客户经理。